近期，行家石油阛阓再次传来供应饱和的预警信号，好意思国原油阛阓的一个进攻成见——即期价差初度跌至负值，自2月份以来初度出现看跌的正价差结构，清楚着石油供应饱和的场所可能比预期更早到来。这一变化不仅反应了近期供应的充足，也预示着异日阛阓可能濒临的挑战。

具体来说，所谓的即期价差，即估计即期交割与一个月后交割的期货价钱各异，一度以每桶5好意思分的扣头价交往，并最终以1好意思分的扣头价结算。这一动态激励了交往员们对2025年库存均衡情况的密切体恤。

外洋动力署照旧发出警戒，库存饱和预测将逾越100万桶/日，并指出要是OPEC过甚盟友来岁归附坐褥，库存可能会进一步攀升。尽管当今好意思国原油期货弧线的其他部分仍保管稍稍看涨的现货溢价结构，但这一迹象照旧足以引起阛阓的警醒。

值得一提的是，11月联系于12月的WTI现货转换也初度出现了看跌的正价差结构，这是自1月份以来的初度，标明交往商对近期供应饱和的担忧加重。

尽管阛阓照旧对2025年的供应饱和有所准备，包括好意思国石油产量的激增以及OPEC+原油产量的预期追忆，但现货溢价的行将出现仍预示着俄克拉荷马州库欣关键储油库的供应量将有所增多。现货阛阓的疲软照旧初始涉及期货阛阓，西德克萨斯中质(WTI)原油的即期价差在月初跌至6月以来的最低水平。

关于领有储油能力的东谈主来说，固然此前的期货溢价相对较小，不太可能激励大限制的储油四肢，但握续的期货溢价仍可能促使他们磋议将石油存入油罐，以待异日价钱飞腾时出售。不时词，关于金融投资者而言，这种阛阓结构却带来了“负转换收益”，意味着在将头寸上前转顷刻会濒临亏本。

此外，交往商还指出，尽司库欣的原油供应量当今相对有限，但加拿大原油供应量的增多，相等是可用于羼杂成库欣国内低硫原油的部分，可能会进一步增强该重要的原油供应量。值得提神的是，这笔交往发生在期货合约到期后交往员平仓的典型三天窗口期除外，进一步加重了阛阓的担忧。

总体来看，期货溢价的出现不仅会对金融阛阓产生要紧影响，还可能激励什物阛阓的四百四病。跟着好意思国原油产量握续飙升至每天1300万桶以上的新高，而行家最大的原油阔绰国中国石油阔绰量却聚首六个月萎缩，行家石油阛阓的供需均衡正濒临前所未有的挑战。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累剪辑：于健 SF069开云体育